页岩油，四问路在何方？
| 作 者 : | 马太 |
| 日 期 : | 2017-08-14 |
| 摘 要 : |
一问：前期低油价时代，页岩油公司如何应对？通过对全美16家具有代表性的页岩油企业进行分析，可以发现其在低油价时期的生存之道：在维持产量稳定的同时，页岩油公司大量削减资本支出，有效缓解财务压力；通过大量公开发行股份募资来偿还前期借款，补充现金流；套期保值等金融衍生品为公司带来大量收益。二问：风雨过后，目前页岩油企业竞争力几何？油价大跌时期页岩油公司大部分的亏损源于资产减值，但当前油价水平下再度腰斩的概率很小，大幅亏损难再现。近年来随着页岩油公司主动选取低成本区块、油服公司降低报价以及开采技术的进步，使得开采成本持续降低。三问：竞争力仍在之时，衰减问题是否需要担心？目前页岩油衰减问题无需过分担忧。四问：何种油价水平下美国页岩油公司会迅速大量增产？当前页岩油公司的收支平衡油价可以近似代表其资本开支增加和扩产所需油价。
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| 关键词 : | 页岩油；油价；企业竞争力 |
