联讯宏观专题研究：严监管、紧信用与繁荣的终结
| 作 者 : | 李奇霖 |
| 日 期 : | 2018-06-30 |
| 摘 要 : |
严监管、紧信用下，实体融资成本上升，不同信用资质的企业之间，融资难度也出现明显分化。社融从规模上看收缩，从期限上看也在短期化。金融收缩向实体传导，5 月经济数据出现了超预期下跌。 考虑到 PMI 样本以国企为主，作为具有融资优势和行业份额向其集中的部门，对严监管与紧信用的反应相对滞后。但从 6 月份官方制造业 PMI 看，严监管与紧信用的负反馈也开始体现。 |
| 关键词 : | 严监管；融资；PMI |
