传媒国企改革春风又起
| 作 者 : | 孟玮 |
| 日 期 : | 2017-03-10 |
| 摘 要 : |
国有文化传媒企业改革春风频吹。 自改革开放以来，我国文化传媒行业持续进行体制改革。 2015 年 9 月中央 50 号文 《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》 出台， 提纲挈领的明确了文化国改的纲领和路径， 为深化改革奠定坚实基础。 在政策指导下， 改革样板不断落地开花。如东方明珠在国有文化传媒企业中率先实施股权激励；浙报传媒剥离新闻资产，彻底向新媒体产业升级。 多种改革形式各领风骚。 我们梳理了上市国有传媒文化企业的国改历程，总结出在深化改革中的四种主要形式： 1）资产剥离， 即将经营效率低下的业务资产剥离出上市公司，如浙报传媒剥离新闻资产、皖新传媒剥离自有门店物业； 2）股权激励， 以激发经营活力； 3）资产注入，将控股股东旗下资产注入上市公司体内， 打造大资本运作平台； 4）外延并购， 主要是并购符合产业发展方向的新兴业态， 加速业务转型。 盈利预测与估值，府与主管部门的支持力度、企业自身质地和市场化能力、战略转型与资本运作的潜力，是筛选投资标的的关键指标。 优先关注改革难度相对较小的地方性传媒国企龙头。 大股东持股比例较高、账面资金充裕的传媒国企具备资本运作空间。另外在东方明珠的示范效应下，股权激励有望逐步推而广之。维持推荐中南传媒、上海电影，建议关注浙报传媒、南方传媒、 大地传媒、读者传媒、东方明珠、人民网、城市传媒、皖新传媒等。
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| 关键词 : | 企业改革；国有文化传媒；盈利预测 |
