银行业 ROE：比较与展望
| 作 者 : | 杨荣 |
| 日 期 : | 2018-02-27 |
| 摘 要 : |
银行ROE高于其他非银行业:主因是高杠杆,高的销售净利率。我们比较2008年至2016年银行业与保险业、证券业以及多元金融业等三个非银行业的ROE水平,银行业ROE水平一直处于金融行业的领先。我们基于杜邦分析法,从销售净利率、资本周转率与权益倍数三个角度就行业盈利能力、运营能力与负债能力等分析银行业ROE领先的主要原因。结果显示,银行业就其他非银金融行业而言,虽具有更低的总资产周转率,却有更高的销售净利率与权益倍数,三者综合影响增厚银行ROE水平。银行业ROE领先的主要原因是:高杠杆率,较高的销售净利率。中国银行业ROE高于美国银行业:主因是高杠杆。基于ROE与权益倍数的关系,我们可将这一差异可归结为中国银行业较之美国银行业更高的杠杆率,美国银行业已处于成熟阶段,而中国银行业还在迈入成熟阶段的过程中。我们采用两种预测方法对未来3-5年银行业ROE进行预测分析,第一种基于银行业独特的ROE计算公式;第二种则是基于ROE、ROA与杠杆率三者的简单关系,对于ROA与杠杆率分别预测以得出ROE总体水平预测结果。18年银行业ROE预测:17年已经触底,18年的合理中枢为14.5%。 |
| 关键词 : | 银行业 ROE；高杠杆；销售净利率 |
