揭开信托业监管套利的面纱： 9 年 20 倍的增长奇迹
| 作 者 : | 任泽平 |
| 日 期 : | 2017-07-09 |
| 摘 要 : |
信托资金主要采用贷款和金融资产投资为主，主要投向基础产业、房地产、证券市场等领域。信托业规模的快速扩张与期间经济发展和监管有关。银信合作：通道业务，投向房地产和地方融资平台，监管套利酝酿风险并引发清理整顿。信托规模的飞跃式发展得益于“银信合作”模式，通道业务绕过监管，为房地产和基建项目融资。银信合作通道业务带来了巨大隐患：一是逃避监管，风险积聚；二是绕开信贷政策限制，影响宏观调控效果。因此监管部门对银信合作出台了多个监管措施。伞形信托：为股市加杠杆，引发股灾。券商资管和基金子公司崛起：全面金融自由化和监管竞赛，分食信托通道蛋糕。金融去杠杆推动监管升级。混业经营与分业监管的矛盾已越来越深，2016 年下半年以来中央密集出台政策金融去杠杆，2017 年 4 月银监会三三四专项检查再度升级监管。迎接大资管行业统一监管的时代来临：终结监管套利。监管加强后信托业将回归本业， 去通道，非银机构缩表， 经济和股债市场承压。 |
| 关键词 : | 金融去杠杆；统一监管；信托 |
