通用机械：挖机告诉您十年投资变迁，我们告诉您挖机真实需求
| 作 者 : | 邹润芳；曾帅；朱元骏 |
| 日 期 : | 2018-03-01 |
| 摘 要 : |
十年周期,工程机械归来,挖机销量翻倍的背后反映未来投资机遇。2006年是挖机需求启动起点,固定资产投资增长和机器替代人工是重要的需求动力。经历了10年周期的销量峰谷变化,2017年国内挖掘机销量已超越了2009年,未来有望冲击2011年峰值。细究本轮周期启动,原因有三:更新周期到来是需求动力之一；工业、地产和基建投资推动大行情；大宗商品和建材涨价带动重型装备需求。三月销量或指引全年需求,中小挖与大挖将开启独立行情。3月销量占全年比重最高、平均19.5%,且其销售增速与全年增速的相关度高,因此3月份将成为重要参考指标、将指引全年需求。中小挖和大挖的未来将分化为独立行情。2014年以来大挖保有量下降明显,大宗商品产量相对稳定的情况下需要补库存,在保有量连续四年下滑后我们判断补库存至少将持续至2019年。国产替代进口和龙头集中的趋势明显,国际化是下一阶段重点。经历大周期后,国产设备不断侵蚀日系和韩系的市场份额,在液压件缺货的背景下,市占率高的企业有可能获得稳定供货,市占率有望进一步提高。参考日本工程机械行业发展历程,我国改革开放四十年以来工业化和城镇化高速推进、工程机械需求量大。随着我国工程机械企业的技术实力提升和渠道扩张,未来出口比例提高、实现国际化布局成为国产挖掘机主机厂发展的大趋势。
|
| 关键词 : | 工程机械；挖机；投资机遇 |
