“美丽中国”系列报告之宏观篇：拥抱“另类”环保
| 作 者 : | 张文朗；邓巧锋 |
| 日 期 : | 2017-11-15 |
| 摘 要 : |
与国外经验相比,我国本轮环保有两大“迷思”。 一是环保力度加大的区域(领域)“量缩价升”,二是环保力度陡增,但环保板块表现平平。我们认为, 这两大迷思的源头在于, 与其他国家以经济措施治理环保为主不同,我国本轮环保则高度依赖行政措施,比如直接关停污染企业(“另类”环保)。关停污染企业导致量缩价升,同时并没有增加对环保设备的需求,因此无法明显改善环保板块的盈利。“另类”环保原因何在,何去何从?对经济增长和资本市场有什么含义?“另类”环保的首要原因是我国环境问题的外部性更强。 环境问题的外部性意味着政府介入必不可少,但与发达国家污染大爆发时期不同,我国污染加剧是环保知识储备较为充足的时代,污染行业被经济发达地区“有意”转移到较落后且产业空白的地区。除此之外,另类环保还“别有缘由” 。与发达国家类似时期相比,我国污染行业集中度低、 地域分布广,政府依靠法律或者经济手段治理环境的交易成本高。把握“另类”环保下的投资机会,短期与中长期受益行业不尽相同。由于导致“另类”环保的前述因素短期难以大幅改观,依赖行政措施治理环境的情况恐难立即“退烧”。从中长期来看,随着经济性环保措施重要性提升,污染行业对于环保服务或者设备的需求将增长,环保服务和设备提供商的利润将受支撑,环保板块也将王者归来。
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| 关键词 : | 环保；投资机会 |
