性价比持续提升是高端酒高成长的核心动力
| 作 者 : | 邢庭志,袁霏阳 |
| 日 期 : | 2016年9月14日 |
| 摘 要 : | 建议重点买入贵州茅台、洋河股份、水井坊、沱牌舍得、口子窖。理由第一、高端酒增速持续回升来源于公务部门消费下滑影响持续减弱和高端酒过去4年持续降价的效果，1H2016高达26%营收增长独立于行业，高端品牌性价比在加速大众消费升级。第二、高端看好茅台确定放量，坚定看好200~500元四大龙头全国化空间。茅台稳健放量但难以满足市场需求，其他一线酒跟随提价，次高端龙头性价比竞争力持续提升，缺乏强有力竞争，所以放量增长满足大众消费升级的逻辑最为确定。第三、洋河、剑南春、水井坊、沱牌舍得四大品牌正在全国化推进，区域品牌在品牌高度和规模优势上缺乏性价比竞争力，特别是在300元价位更缺乏阻击能力，未来5年还有12万吨以上的增量空间，四大品牌提升空间最值得期待。 |
| 关键词 : | 酒业;性价比;投资策略 |
