消费升级主线下的行业整合与服务升级——休闲服务行业 2018 年年度策略
| 作 者 : | 欧阳宇剑；尤鑫 |
| 日 期 : | 2017-12-28 |
| 摘 要 : |
板块整体弱于大盘,个股表现分化明显，2017年年初至今,旅游板块受市场风格的影响持续低迷,休闲服务指数自年初下跌6.43%,相对于同期沪深300指数下跌27.01%,表现弱于大盘。板块整体估值下降,优质资产有望迎来估值修复，经过近两年持续的估值消化后,目前旅游行业2017年平均PE约38倍,处于近2013年至今的最低位。展望2018年:消费升级主线下关注行业龙头，免税:在中国居民收入增长、消费需求升级以及政府引导消费回流的背景下,免税行业将借助于政策释放的红利实现快速增长。酒店:消费升级以及游客和商务出行的增长提升了酒店的需求,同时放缓扩张、调整存量的策略改善了酒店供给过剩的局面。出境游:长期看,在居民收入持续增长、签证政策加大开放、国际航线稳定增加以及汇率贬值等因素的作用下,出境游人次和消费将保持长期稳定增长。短期关注目的地旅游结构性复苏下对于行业龙头经营数据的改善。景区:在消费需求升级和旅游频次增长的背景下,休闲游有望长期高速增长。休闲游景区拥有的IP价值和团队的运营能力将为公司的盈利性和扩张性提供良好基础。
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| 关键词 : | 消费升级；优质资产 |
