大类资产配置方法论：“货币+信用”风火轮
| 作 者 : | 董德志 |
| 日 期 : | 2018-04-13 |
| 摘 要 : |
货币与信用之分辨 我们认为需要区分清楚的是“政策的目标”和“所导致的现实”两个概念。由于中央银行货币当局主要目标是以调控货币，而信用宽紧的实际效果是依赖于市场自发形成，因此就有了货币上的目标松紧和信用上的实际松紧的不同搭配模式，即“货币目标上的松紧+信用实效上的松紧”组合。 2002-2018 年期间，笔者将货币政策目标的松紧划分为10 个区域，将现实中的信用松紧状态划分为14 个区域，将上述时期进行叠合处理，可以按照“货币+信用”的组合划分为20 个时期。 |
| 关键词 : | 资产配置；信用；货币 |
