钢铁有色行业拟撤销钢铁规范公告企业名单点评：监管由加法到减法
| 作 者 : | 秦源 |
| 日 期 : | 2017-02-13 |
| 摘 要 : |
动态调整符合行业近况，此前披露的304家规范钢企,其产能约占全国粗钢总产能的90%。但仅从环保的角度(不考虑安全、质量、能耗),根据冶金工业规划院发布的《2015中国钢铁企业绿色评级分析报告》,就有20家钢企位列环保红色区(问题严重),25家钢企位列环保黄色区(存在问题)。其中17家红色区企业无明确的产量数据,剔除后的环保未达标企业产量占比已高达44.23%,可见当时的“规范”比例明显偏高。随着去产能的逐步推进,违规扩建、生产地条钢、环保不合格等问题也逐一暴露;在此情况下,将企业从规范白名单中撤销,形成一个黑名单,更加符合近年来钢铁行业整体的合规情况。 名单内企业还需区别对待。按照三类名单的划分依据,撤销规范的企业可以分为两类:一类是确实存在违法违规行为或已受到处罚的企业,另一类是列入2016年去产能任务整体退出的企业。前者无疑是直观印象中的黑名单中的企业,未来或将成为政策的主要制约对象,例如曾被重点点名的河北安丰钢铁。但后者中仍存在主动去产能,通过减负而经营好转的企业。例如杭钢集团,也在此次撤销规范名单中,主要是由于其关停了杭钢半山基地(400万吨产能)。但杭钢集团本身环保达标、运营规范,目前正转型环保业务,去年利润预计13.27亿元,可以说是行业内去产能的标杆。因而对这些企业,我们还需区别对待,不能将撤销名单全盘理解为黑名单。 名单可引导市场化去产能。从2015年之前的列入规范名单到现在的撤销规范名单,钢铁行业对企业的监管正由原来的加法转变成减法。我们认为,国家今年通过多种手段倒逼企业去产能的预期已较为确定,因而名单发布在短期内对钢铁行业并无实质性影响。但长期来看,通过监管工作的动态调整,一方面能对去年去产能成果加以巩固,另一方面也能对今年已出台的各类政策起到强化作用。而三类名单相当于官方给钢企的合规水平进行了分级,后续的政策能以此为依据,在制定时更加细化,甚至量化;市场对于钢企资质的判断也将更加明晰,这将有助于引导地方政府与资本市场更加有效地抓优破劣,推进市场化去产能进程。 龙头企业将继续受益。从名单构成来看,大部分为民营企业,还有一部分为上市公司或发债企业旗下的子公司;但除了杭钢,并没有上市公司或发债集团本身,表明在合规方面大型企业确实做的要比小型企业及民营企业好。因而企业层面,我们维持此前的看法,大型国企相对于小型民企环保水平更高、产品质量更好、运营更加规范,被政策淘汰出清的可能性也更小。未来随着监管继续发力,不合规企业不断退出,龙头企业由供需好转带来的增益程度将逐步加深。 |
| 关键词 : | 钢铁有色行业；监管；去产能 |
