破碎锤市场主题研究：如何看一锤子买卖
| 作 者 : | 陈萌；徐博 |
| 日 期 : | 2017-04-05 |
| 摘 要 : |
作为挖掘机重要的属具产品,破碎锤市场与整个工程机械行业息息相关。2016 年下半年以来工程机械行业加速回暖,工程机械行业的回暖一方面来自基建和房地产需求的支撑,另一方面来自工程机械行业产能收缩的见底,随着产能的释放,工程机械行业企业的盈利将逐渐改善。我们认为,工程机械行业的回暖将通过挖掘机传导至破碎锤市场,2017 年破碎锤市场有望迎来爆发。 我国破碎锤市场进口替代效应逐渐增强,国产破碎锤品牌市占率逐渐扩大。2013 年中国市场中内资品牌占比达到33%,较2010年上涨5pct。 目前我国配锤率仅为18.31%,相比于发达国家仍有较大提升空间。目前发达国家液压挖掘机配锤率普遍在35%以上,日本配锤率达到60%,中东等戈壁地区、韩国挖掘机配锤率则高达80%。 我国挖掘机存量市场巨大,破碎锤更新需求旺盛。截至2015 年底我国挖掘机市场保有量约为117 万台,而破碎锤的使用期限一般在3-5 年,更新频率较快,巨大的挖掘机存量市场给破碎锤产业带来持续的增长机遇。 我国本土破碎锤品牌主要包括艾迪精密、惊天液压、力博士、博思特、贝力特等,行业整体比较分散,但行业龙头企业的集中度不断提高。2013 年,破碎锤市场CR4 由19.65%提升至23.45%,产能逐渐向几大龙头企业转移。我国破碎锤企业以引进技术为主,自主研发为辅,龙头企业艾迪精密是少数具有自主研发技术的企业之一。 重型液压破碎锤的打击力较大,对生产技术和加工工艺的要求更为苛刻,具有更高的技术壁垒,因而产品附加值更高。挖掘机市场呈现结构性分化:满足市政建设的小挖需求旺盛、销量较为稳定,满足基建等大型工程活动的大挖比重上升,而中挖份额持续萎缩。从挖掘机市场结构的调整,我们可推断出重型锤销量增长的可持续性。 目前我国国内能够自主生产重型破碎锤的厂家极少,市场竞争相对较低,艾迪精密是国内最大的重型破碎锤生产厂家,公司的重型破碎锤也呈现量价齐升的良性增长趋势。
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| 关键词 : | 一锤子买卖；工程机械行业；基建和房地产；进口替代效应 |
