2016年传统投行业务外部环境出现分化，IPO业务呈现先紧后松的局面,而再融资在持续火爆之后则出现收紧态势；2017年我们关注大投行带来的业务机会，判断明年IPO速度加快势头仍将延续，但再融资和债券承销的步伐将有所放缓，以供给侧改革、国企改革、新兴产业崛起和海外并购四轮驱动的并购重组业务仍将是发展的黄金时期。
      创新业务推动券商转型，2017年将是大投行的黄金时代，传统投行业务在资本市场改革过程中最先受益，但除了挖掘拥有传统投行优势的券商外，在一些新的创新业务上提早布局的券商同样值得关注。其中PB业务将为财富管理转型提供新思路，而债转股带来的新市场将为券商打开新的业务路径。 监管下的新思路，券商各项业务面临全面监管时代，长期看将促使券商业务结构优化,业务方向转型。债券承销方面，我们预计公司债发行速度将有所放缓，看好提早布局类似绿色债、永续债、项目收益债等新型债券品种的券商。大投行业务之外,建议关注在创新业务领域拥有前瞻战略的券商，推荐关注在PB 业务领域、并购重组市场及债转股热点机会中受益的相关标的。投资策略方面，个股推荐战略目标明确，业务转型成功、创新业务领先的特色券商。