机场行业专题报告：白云机场折价之谜？ 三个维度再审视
| 作 者 : | 常涛等 |
| 日 期 : | 2017-09-03 |
| 摘 要 : |
机场的价值：流量价值和成本结构的匹配。机场是典型的民航基础设施，跑道和航站楼为其核心资产。国内机场长期ROE 取决于流量价值（浦东>首都>白云>深圳）和成本结构的匹配，流量价值变现和成本控制是提升机场ROE的关键。我们试图从三个维度审视白云机场相对上海机场的折价：业务规模差异不大，但白云机场市值仅为上海机场的40%。维度一（基础价值）：高峰小时容量为核心产能指标。维度二（开源）：航空性收入价格管制，非航收入流量价值变现。维度三（节流）：投资规模和经营模式控制成本。 |
| 关键词 : | 白云机场折价；核心产能指标；价格管制；控制成本 |
