非银金融行业：飞机租赁，中国市场发力可期
| 作 者 : | 陈福 |
| 日 期 : | 2017-08-23 |
| 摘 要 : |
飞机租赁解决了航空公司购机成本高昂、现金流受影响较大、风险绑定等问题,在全球民航领域广泛运用。由于市场准入门槛高、息差稳定、资产流动性好等特点,飞机租赁业务具备稳定的高ROE。飞机租赁:平稳增长的全球寡头市场，飞机租赁行业集中度较高,并购重组是行业格局变化的重要推动力。什么样的飞机租赁公司称得上优秀? 优秀与平凡的界限:1)资金实力雄厚,批量购置飞机获得规模效应;2)强势的股东背景;3)遍布全球的优质客户,熨平业务风险;4)强大的运营管理能力。全球视角看,行业估值偏低，据彭博数据显示,飞机租赁类标的PB普遍在1x左右,原因主要有二:1)主流飞机租赁市场渗透率已较高,行业成长性偏弱;2)全球经济景气指数偏弱,估值体现投资者对全球经济的预期。中国飞机租赁市场仍处于发力期。经营租赁比例较国际低的主要原因是监管层对航司经营租赁飞机比例有所要求。短期看,机队中经营租赁比例或将难以迅速提升,中国航空需求的增长将成为带动飞机租赁需求增长的主要动力。长期看,中国航司机队经营租赁占比有一定上升空间。
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| 关键词 : | 飞机租赁 |
