航空股投资方法探析，寻找确定性
| 作 者 : | 吴一凡 |
| 日 期 : | 2017-06-01 |
| 摘 要 : |
影响航空公司有三大因素：供需结构、油价及汇率。长期以来，对航空股的投资往往因变量的难以预测性（主要油价与汇率）而产生分歧，甚至望而却步。但我们认为航空股是在确定性与不确定性中交替前行，而投资机会往往在不确定性因素出现了确定性因子时酝酿。寻找确定性，成为了航空股投资的关键要素。我们不妨从从长期（5-10年）、中期（3-5年），短期（1-2年）来看：航空股属性：高Beta，十年三次大行情，超越指数。 长期确定性：1）我国航空业仍处于快速发展期（未来5-10年需求保持两位数增长）；2）消费升级下，航空业会诞生新的商业模式。中期确定性：1）“十三五”期间，行业供给增速将放缓；2）客运价格市场化将持续推进。短期确定性：1）2017年行业供需结构显著好转；2）客座率及票价将呈现双升格局，7-8月暑运旺季尤甚；不确定因素中的确定性因子。油价同比影响一季度最高，逐季将减弱；汇兑损失确定性同比贡献大幅正向利润增量。
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| 关键词 : | 航空股投资；航空股投资方法；投资工具 |