军工行业 2017 下半年策略报告： 军改推升行业需求，军民融合大有可为
| 作 者 : | 田渭东 |
| 日 期 : | 2017-06-28 |
| 摘 要 : |
2017 年上半年 A 股军工行业经历了大幅波动，在年初小幅攀升后就持续震荡整理。目前，我国军事体制改革已进入到军队规模结构和力量编成改革阶段，将实现军队从数量型向质量型转变，新编制、新模式不断出现，对军工行业提出了更高要求，推动军工行业升级。同时，改革过程中裁撤了部分老旧装备居多的部队。此外，近年来，我国军事技术取得巨大进步，航母、新一代导弹驱逐舰、四代战斗机、大型运输机、无人机等新装备开始投入服役，军事装备出口也屡获佳绩，新装备导入和装备出口也将提升军工行业业绩。2017 年 1 月 22 日中央军民融合发展委员会由中共中央政治局决定设立， 成立该委员会显示了党中央对军民融合发展战略推进的高度重视，政策支持将推动军民融合发展具体规划加速落地，帮助军民融合发展概念股由“虚”转“实”，使得 2017 年成为军民融合发展元年，投资机会随之显现。军工国企改革是国有企业改革的重点之一，由改革带来的资产证券化预期是2014 年以来支持 A 股军工板块走强的主要推动力，改革方向明确。再融资新规实行后，军工国企通过非公开发行股票购买资产的操作难度上升，减缓了军工资产证券化的节奏。长期来看，在军工资产证券化大方向不动摇的背景下，减缓资产重组操作节奏有利于行业稳健发展和上市公司资产健康，对军工行业形成长期利好。 |
| 关键词 : | 军工行业；军民融合；军改 |
