策略专题报告：全球疫情为何拐点将至？
| 作 者 : | 朱斌 |
| 日 期 : | 2020-04-05 |
| 摘 要 : |
虽然当前疫情感染人数创出新高，但我们认为，疫情正在逐渐接近拐点。以日 新增确诊人数为指标，当前主要疫情国的这一指标有望在 4 月中旬左右达到峰 值，之后开始缓慢下降。 首先，从全球确诊人数的周涨幅来看，已经出现明显的下行趋势。与海外市场 下跌同步，全球疫情从 2 月下旬开始爆发。2 月 23 日，全球（不含中国）确诊 人数不足 2000 人，之后开始爆发式增长。 3 月 8 日达到 2.7 万人，周涨幅 267%。 之后，增长速率略有下降，但仍维持高增长，连续三周周涨幅接近 200%。直 到 3 月底，增速才有所回落。当前（4 月 4 日）虽然全球累计确诊人数破百万， 达到 111.8 万，但周涨幅已经回落到 86%。未来，如果按照每周 20%的增速衰 减，并在此为维持 5 月上旬的增速，则海外确诊人数有望在 6 月初达到 500 万。 但之后绝对人数的增长将明显放缓。 其次，从每日新增感染人数的数值曲线来看，主要发达国家的曲线都在接近拐 点。我们通过两个指标来进行拐点的刻画：一个是每日新增感染人数曲线，可 以将各个国家与湖北的类似阶段的日新增数据放在一起进行对比，可以看出各 国当前所处阶段以及未来转折的大致时点；另一个是每日新增感染人数占累计 感染人数的比重。目前，拐点最为明确的三个国家是：韩国、意大利和德国。 虽然未来经济依然面临着下行压力，但这种压力已经被市场所预期。随着疫情 管控与经济刺激政策双管齐下，市场情绪将现好转。 随着各国防控措施逐步落地，疫情发展将在未来几周进入稳定期。这将对投资 者的预期构成积极影响。 从行业配置来看，当前有四个方向值得配置：其一，抵抗经济下行风险能力强 的必选消费品行业龙头，如调味品龙头、日化用品龙头、白酒龙头等；其二， 是会不断出台政策进行刺激的新兴产业，包括新能源汽车产业链、5G 产业链等； 其三，医药行业龙头标的；其四，高股息率标的。此外，黄金值得继续配置。 |
| 关键词 : | 疫情防控；疫情拐点；经济刺激 |
