万物生长靠银行（四）：上市银行资产负债表负债端的三座山和资产端的两道坎
| 作 者 : | 张晓娇；朱启兵 |
| 日 期 : | 2017-10-23 |
| 摘 要 : |
赚钱冲动永不眠。从25家上市银行年报的变化情况看， 2013年以来上市银行资产负债表主要的变化，可以概括为负债端以低成本为目标主动融资，和资产端以高收益、低占用资本金为目的的变换记账科目。在央行改为主动投放基础货币之后，大中型银行显著受益，一个重要的盈利模式产生了：从央行借钱，一方面出给中小银行和非银机构赚取价差，另一方面采取期限错配的方式开展委外投资等高收益活动。解构资产：委外要回转。同业资产的发展在2012/2013年达到顶峰，此后银行同业资产占比不断下滑。这与直观感受不符，其中一个原因是银行业务的会计记账科目发生过变更。解构负债：从被动到主动。吸收存款江河日下，在利率市场化浪潮下，存款脱媒化加速，这点在股份制银行和城商行表现的更为明显。同业负债兴起，但也是金融监管的重点。应付债券逐渐成为主动负债的重要增量来源，同时同业存单计入应付债券且快速发展。向中央银行借款成为市场流动性的重要保障。理财是个BUG。从2016年6月的数据看，封闭式理财超过90%的产品期限都在一年以内，这意味着理财市场可以在一年内随着存续产品的逐步到期，完成对产品的存量清理和规范。银行业务的转变将直接冲击非银行，从金融工作会议定调“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的角度看，未来银行将有几个重大改变。一是内生盈利冲动减弱，二是负债端向央行借款或受到央行的总量控制，三是表外业务和投资业务在存量清理的过程中银行将有补充资本金的需要，上市银行增发、优先股或可转债发行量将上升，四是银行表内与非银金融机构的类非标业务或大幅放缓，未来或更倾向于发展净值型产品投资；五是理财将面临更大的监管约束，增速将放缓。
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| 关键词 : | 银行；银行资负表 |
