券商海外扩张研究之国际投行海外布局：以优势业务开拓市场， 从区域到全面国际化
| 作 者 : | 李锋 |
| 日 期 : | 2017-04-21 |
| 摘 要 : |
探索海外市场成为国内券商拓展业务的重要着力点。以高盛、摩根士丹利、美银美林为代表的三大国际投行成功的海外扩张经验对我国证券公司的国际化发展具有较大借鉴意义。 外资投行海外扩张背景：20 世纪 50、 60 年代，美国市场不景气和欧洲、日本复兴发展，促使投资银行开始海外扩张；全球经济一体化加深， 金融市场开放，推动投资银行国际化发展；技术和金融创新， 为投资银行海外扩张提供技术支持和产品基础。 三大国际投行海外扩张：高盛集团： 一是采取“点到面”的扩张模式， 由城市到国家-由国家到大洲-由地区到区域大致分为“三步走”战略；二是地域选择上遵循文化制度由“此”及“彼”的线路，从欧洲到日本，再到亚太-中国及整个亚洲；三是与当地政企和机构合作，凭借并购和股权交易方面的传统优势迅速抢占市场并形成领导地位。摩根士丹利：一是与当地企业合资设立公司或并购当地金融机构快速扩张业务，布局各主要金融核心市场；二是追随经济增长中心，重点布局在经济发展程度相对较高或作为区域经济增长核心的地区或城市；三是以优势的投行业务为核心，综合机构投资和零售经纪业务，形成金融大超市。美银美林： 一是在扩张模式上采取不同市场交替发展、多个重点区域同时推进的战略；二是形成以欧洲市场、日本市场为支持，发展亚洲新兴经济国家市场的“二拖一”发展模式；三是通过收购与整合资管业务，专注全球化财富管理。 外资投行海外扩张经验：从进入方式来看，从设立海外代理或办事处开始，到设立分行、合资或独资子公司，再通过兼并收购加速扩张，最终整合成为全球化的控股集团。从扩张线路来看，地域选择从文化、制度相同的欧洲开始，逐步发展到资本市场制度类似的日本，再开拓亚太等新兴市场；同时基本遵循全球经济发展态势和区域金融监管放开的先后顺序。从海外业务布局来看， 利用传统业务优势开拓新市场，通过兼并重组和创新产品实现差异化服务拓展和巩固海外市场。从海外收入贡献来看，海外业务成为营业收入的重要来源，占比均超 10%，高盛甚至高达 40%。 |
| 关键词 : | 券商海外扩张；外资投行 |
