我国利率传导存在“双轨制”特征。即，货币市场利率已经基本完全市场化，央行货币政策操作利率能较好地传导到货币市场；信贷市场利率市场化程度不高，银行实际贷款利率主要还是锚定存贷款基准利率。2018 年，我国社会融资规模中新增人民币贷款占比高达 81.4%。这说明我国是典型的以间接融资为主的国家。因此，利率传导“双轨制”影响了我国货币政策调控的效率，制约了去年来密集出台的宽信用政策效果。今后，利率并轨作为利率市场化改革的“最后一公里”，既是疏通当前货币政策传导机制的关键环节，也是今后金融供给侧改革的重要内容。