深度研究：人民币破七之辩
| 作 者 : | 张继强；芦哲 |
| 日 期 : | 2019-08-09 |
| 摘 要 : | 本次人民币贬值的主要原因是特朗普对华关税政策极限施压，市场对中国经济基本面恶化预期急剧升温，触发汇率贬值破7。无论从外汇储备和外汇占款变，还是从各国汇率走势对比，以及中间价报价与即期收盘汇率偏离方向，都可以看出本次贬值是市场交易行为而非央行主动干预引发。后期预计人民币汇率会在7 附近双向波动，不存在持续贬值基础。本轮贬值对国内经济的整体影响偏中性，主要以结构性变化为主，相对利好出口和国内消费。对市场而言，长端无风险利率可能有一定空间，但货币政策会受到制约，短端利率难以下行，收益率曲线趋向平坦化。 |
| 关键词 : | 人民币；汇率；贬值原因； |
