有关货币的学与思之四：十张图看懂存款为何下行
| 作 者 : | 谢亚轩；闫玲等 |
| 日 期 : | 2017-08-23 |
| 摘 要 : |
我们此前的报告《从M2结构变化看未来走势-有关货币的学与思之三》（微信版名称《洞悉M2的结构变化与趋势》引发市场热议，路演投资者的疑问集中在存款下滑的原因，与债市回暖、流动性供应边际改善是否会导致M2或者存款同比增速重新上行至10%以上。为了厘清M2和存款下滑的原因，我们对此进行深入剖析，这是理解银行“负债荒”的一个重要视角。前 奏： 存款和 M2 的区别和联系；第一张图： M2 的结构；第二张图： M2 中两部门的占比和同比增速变化；第三张图： 看清非银部门持有 M2 的变化、及原因；第四、五张图： 非金融部门持有的 M2 的结构和同比增速变化；第六至八张图： 非金融部门持有的 M2：看清企业存款为何回落；第九张图： 非金融部门持有的 M2：看清机关团体存款为何回落；第十张图： 存款下行的原因总览，以及年内的 M2 走势预测。 |
| 关键词 : | 货币；存款； M2 |
