金融服务：互联网消费金融“十问十答”
| 作 者 : | 张帅帅 |
| 日 期 : | 2017-09-26 |
| 摘 要 : |
行业缘何爆发？底层基础设施日益完善，供需两端共同拉动，预计未来四年将保持~40%增速。基础设施：基于移动互联网、大数据及人工智能的反欺诈&大数据风控等技术日益成熟，使得信用下沉和批量放贷成为可能。需求端：消费升级浪潮兴起叠加信贷渗透率提升。供给端：2013 年银监会扩大消费金融公司试点、2015 年P2P 平台转向消费信贷资产、2016 年互联网小贷牌照密集发放、2017 年银行大举开拓在线零售贷款业务，行业玩家迅速增加带来资本供给井喷。谁将继续领跑？产业链分工愈发明确，最看好拥有流量和场景的互联网平台。产业链分工趋势确立，获客入口走向集中。估值怎么看？互联网消费金融平台介于传统金融机构和互联网公司之间，合理中枢或为15x~20x P/E。相较银行存在溢价；估值逐渐向互联网公司靠拢：随着议价能力提升并减轻对资金方的隐性兜底责任，拓展分期业务、输出技术能力从而驱动电商及科技公司属性增强，估值中枢或进一步抬升；宏观经济环境决定估值上界：对所处经济周期的判断将很大程度上左右市场对其定价。
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| 关键词 : | 互联网消费金融；产业链分工；供需两端 |
