历史上的汇率协议：汇率协议，日元与比索的往事今生
| 作 者 : | 张文郎；黄文静 |
| 日 期 : | 2019-10-12 |
| 摘 要 : | 美墨加协定中关于汇率的规定，是在市场决定的基础上，避免竞争性贬值，而非单向推升汇率，途径是通过必要的市场干预、稳固经济基本面的宏观政策、以及提升操作和数据透明度。协议签署后的两个月中，墨西哥比索和加元兑美元一度有升值压力，但很快两种货币在基本面的主导下，又恢复了与前期类似的波动。从国际储备看，外汇市场的干预力度也不算大。 广场协议则是通过各国直接入市干预汇率，叠加口头干预，以期一次性推升日元与马克，以改善美国的国际收支不平衡。当年日本接受货币升值有经济基本面原因，日元客观上存在较大的升值压力。同时，日元能够升值也跟主要经济体联合干预有很大关系。总体而言，从比索和日元的经验来看，基本面应该是决定汇率最重要的因素，而日元的经验还表明，除了基本面因素，一个大的经济体的货币汇率要在短期出现比较大的变化，可能离不开大力干预，甚至联合干预。 |
| 关键词 : | 汇率协议；日元；比索； |
