M2 增速的宏观指标意义回升
| 作 者 : | 连平；陈冀 |
| 日 期 : | 2017-10-23 |
| 摘 要 : |
近期 M2 持续走低，差不多降至国际金融危机时的低点，九月出现预期中的反弹。 M2 增速与 GDP 增速存在滞后的正相关关系，“脱虚向实” 可能增强 M2 增速宏观指标意义，信贷增速与 M2 增速的相关性可能再次增强，近期的 M2 增速可能较前一段时期更能反映信贷渠道的信用扩张程度。跨境资金流入被动支撑 M2 增速的格局可能一段时期内难以重现。“脱虚向实” 下信贷的信用创造功能可能小幅增强。未来 M2 增速可能企稳并小幅回升，社融与信贷增速不支持 M2 增速持续回落。随着信贷在社融中占比的再次提高，表内渠道在信用创造中的贡献再次增强。定向降准虽非放水信号却可能对来年 M2 增速形成一定支撑。 |
| 关键词 : | M2 增速；定向降准；定向降准 |
