宏观政策研究系列之三：金融如何支持实体？
| 作 者 : | 李奇霖 |
| 日 期 : | 2017-08-08 |
| 摘 要 : |
不知从何时开始,金融去杠杆一词就开始出现频繁出现在各类机构的研究报告与诸多学者的演讲论述中。但实际上,回去翻阅官方正式的有关经济金融会议的通稿,似乎并没有“金融去杠杆”的相关表述。这是一个市场炒起来的自造的热词。这个词实际上会让人产生疑问,金融是个杠杆经营的行业,从产生之日起便与杠杆相生相伴:银行不断借贷往来扩规模是加杠杆,证券公司自营要赚钱要用回购市场加杠杆,基金就更不必说了。我们认为所谓的“金融去杠杆”是结构化的,不是一棒子打死的盲目去金融杠杆。2014-2016年的金融加杠杆周期存在一定问题,主要包括两方面,一是央行释放出的流动性在金融系统内绕了太长太久,金融加杠杆放大了风险;二是与金融加杠杆一起加起来的实体杠杆有结构性的问题。 要解决这些问题,去化这些不当杠杆,让金融更好的为实体服务,要堵偏门旧门,对过去加杠杆积累的存量资产,给时间,保持耐心,让其慢慢出清;开新门,大力发展经济,提高实体投资回报率,畅通金融服务实体的渠道,让新加起来的金融杠杆是能使经济发展增长的健康良性杠杆。
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| 关键词 : | 金融；实体；金融加杠杆 |
