调味品行业报告酱油篇：酱油行业四大发展趋势及行业内企业对比
| 作 者 : | 郭荆璞 |
| 日 期 : | 2017-09-26 |
| 摘 要 : |
调味品行业产业链概况：调味品行业产业链较短，上游为大豆、淀粉、玉米、小麦、大米、食盐等原材料；其主要的下游消费渠道有：餐饮采购、家庭消费和食品加工。调味品行业发展趋势：在消费升级的过程中，能改善食物口味、提高饮食质量的调味品获得了快速发展。看好调味品行业的理由：1）调味品是我国人民生活中的必需品，在全球宏观经济出现波动时，中国传统酱料行业仍然存在刚性需求；2）调味品的单价低、运输成本占比高；3）不同于食品饮料行业其他产品，调味品通常不会一次性（冲动性）消费，品牌对消费者极有粘性；4）消费者越来越多地把价值放在质量（即品味）上，这表明令食物好吃的核心成分（即产品质量）价值将会提升。酱油行业现状及四大发展趋势：1）产量增速放缓，消费者分别在健康和口味多元化上付出溢价，产品升级＞产量增长；2）参照日本经验，未来国内酱油还将出现更多细分功能，产品升级仍将持续，产品创新＞产量增长；3）一方面人均收入增加导致外出就餐比例提升，另一方面产品升级致使大包装家用酱油越来越多的被小包装专用酱油所取代，家用酱油市场面临分化；4）龙头企业持续扩大市场份额，行业集中度向品牌力强的企业提高。酱油行业创造品牌影响力的三大要素：1）以消费者为中心的市场策略； 2）积极的外延并购策略，建立平台型公司的基础。3）更加多元化的市场营销能力。主要酱油公司比较：酱油行业主要上市公司有海天味业、中炬高新、千禾味业和加加酱油；欣和、东古、味事达也以其畅销的酱油产品占有一席之地。海天定位中端，作为调味品龙头不断提高高端占比并树立品牌形象；中炬高新吨价最高，净利率、毛利率稳步增长，产品结构较符合消费升级；千禾不断提升价格，塑造高端的品牌形象，长期竞争力有望逐步凸显。
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| 关键词 : | 酱油行业；四大发展趋势；行业内企业对比 |
