化工行业债券研究之三：地炼行业全景图
| 作 者 : | 李昭函 |
| 日 期 : | 2017-09-12 |
| 摘 要 : |
石油炼制产业链及工艺概览：石油产业链主要包括石油开采-石油炼制-石油化工三部分，其操作可以分为一次加工、二次加工和三次加工。行业竞争格局：主营炼厂为主，其他炼油企业多元化竞争，从产能分布来看：中石油、中石化占据主导地位；从地区分布上看：我国石油炼制行业分布主要受到上游原材料、下游需求市场和交通运输所影响。 近年来，地炼企业在石化行业发展逐渐加快，销售收入与利润明显提高。行业供需格局：结构化过剩突出，从供给端来看：新增产能放量，原油进口依赖度较高；从需求端来看：主要可以分为成品油和下游化工产品两方面。地炼的政策周期梳理地炼的生存空间一直与政策息息相关，从 20 世纪 80 年代到目前，可以将地炼行业划分为 4 个阶段。我们从原油非国营贸易进口资质、进口原油使用权和成品油出口权三个方面来解析当前地炼发展的政策环境：原油非国营贸易进口资质；进口原油使用权；成品油出口配额。 |
| 关键词 : | 化工行业债券；石油炼制产业；行业供需 |
