宏观闲思系列之三：九张图解析M1与房地产的相关性
| 作 者 : | 熊义明 |
| 日 期 : | 2016年6月23日 |
| 摘 要 : | 本轮 M1 大幅上升和房地产密切相关，M2 下滑大致反应了实体需求低迷，M1 与M2剪刀差扩大的背后，反应了经济“冷”房地产“热”的现状。1.M1 大幅上升与房地产景气密切相关。 1999 年以来， M1 每次大幅上升，均对应着商品房销售额的大幅改善，无一例外，2009 年以来相关系数达 0.77。本轮二者走势也基本一致。2.M1 与房地产相关性高的原因：其一，商品房销售额增速与企业存款速度高度同步，而后者又与 M1 密切相关。其二，商品房销售体量大，波动剧烈，对 M1 的影响大。3. 金融结构是经济结构的外化，本轮 M1 与 与M2 剪刀差扩大的背后 ，反应了经济“冷”房地产“热”的现状。次贷危机以来，M1 与房地产相关性明显增强，可能显示中国经济对房地产依赖增强。4.预计随着商品房销售逐步放缓， M1 将见顶回落， M1 与 与M2 剪刀差将收窄。 |
| 关键词 : | M1;房地产;宏观经济; |
