交通运输行业之城市轨道篇：以城轨项目融资为抓手，实现客户综合经营
| 作 者 : | 王海量 |
| 日 期 : | 2020-09-01 |
| 摘 要 : | 由于前期超强度建设导致债务压力隐现，我国城轨行业在2017—2018 年经历了长达一年的中途整顿。随着52 号文下发，2018 年下半年城轨批复正式迎来重启，行业进入良性发展阶段，整体呈现按需建设、有序推进的状态。我们根据已批复和待批复项目（截至2019 年底）的情况，保守测算2020—2025 年城轨投资规模约为2.52 万亿元，年均4000 亿元以上。由于城轨建设高度依赖外部融资（40%资本金、60%自筹），我们认为新一轮的城轨批复将有望推动相应的贷款需求扩张。 |
| 关键词 : | 交通运输；城轨项目；综合经营； |
