电力行业专题报告：寻找下一个“国能投”
| 作 者 : | 朱栋 |
| 日 期 : | 2017-09-11 |
| 摘 要 : |
电力央企重组的内在、外在动力：内在动力是同业之间通过重组实现强强联手，一方面迅速扩大规模，提高市场竞争力和行业地位；另一方面减少同业竞争，控制无效供给，促进产能退出；同时也可以调整产业结构，优化产业布局。产业链上下游之间通过重组实现资源互补，减少双方之间的矛盾和摩擦，发挥协同效应。而《中央企业负责人经营业绩考核办法》对于央企一把手的考核压力也极成了重组的外在动力。煤、核、水、风/光，电力央企的四条重组路线：向原材料端煤炭产业延伸；取得核电运营资质；争夺优质水电资源；加快风电、光伏领域布局。华能近期最有可能进行重组，国电投是可能性最大的重组对象：国电、神华合并后成立的国能投，一举超过华能成为国内最大的发电集团；而随着煤电发展大幅放缓、煤炭价格高位徘徊、环保压力与日俱增，装机容量70%以上都是煤电的华能亟需调整自己的装机结构；且16 年华能在央企负责人考核中排名A 级央企末位。内外交困下，重组成了迅速脱困的最好选择。华能+国电投如果合并，将在总资产、营业收入、发电量、总装机容量等多方面超过国能投，重新夺回行业霸主的地位；从四条重组路线进行分析，华能+国电投符合其中的取得核电运营资质、加快新能源产业布局两条路线，我们认为这个组合的可能性较大。
|
| 关键词 : | “国能投”；电力央企重组 |
