国家管网公司，不破不立，重构格局
| 作 者 : | 广大证券 |
| 日 期 : | 2019-10-17 |
| 摘 要 : |
改革方向 ： 分离垄断与 竞争环节 公用事业子行业的产业链和价格链具备相似性，本质均可归类为“生产—运输—销售”及对应价格。 “去纵向一体化”是改革的大势所趋，即剥离垄断性和竞争性业务及相应价格，优化竞争机制，还原商品属性。作为公用事业的重要子行业，电力行业“去纵向一体化”改革的案例为燃气行业改革提供有效参考。本轮石油天然气改革的顶层设计文件亦顺应分离垄断性与竞争性业务的基本脉络，强调改革思路为 “ 管住中间、放开两头” ”。 ◆ 国家管网公司 ： 市场化改革的现实路径 从体制改革、价格改革、国际比较等角度分析，我们认为当前时点为天然气市场化改革的关键节点，核心问题在于管网独立及公平开放。总体来看，我国已迎来实施天然气管网独立改革的最佳时机。结合我国当前国情，考虑到天然气管网的自然垄断属性及现行 “ 生产管输一体化 ”的天然气产业链格局，国家管网公司成为实现管网独立、公平开放、进一步市场化的现实路径。 ◆ 国家管网公司 有望 重构 行业竞争格局 2019 年以来，国家石油天然气管网公司的组建渐行渐近。仅 2019 年 3 月，多条重要官方渠道确认了国家油气管网公司组建的信息。我们认为，国家管网公司将扮演连接上下游参与主体的角色，提升行业竞争活力（尤其是上游）。从长期角度来看，天然气行业产业链结构有望形成“X+1+X”的格局。在多气源、多参与主体，上下游形成充分竞争的条件下，天然气市场化推进有望加速。 |
| 关键词 : | 市场化改革；行业竞争格局；分离垄断 |
