美国税改长期利好原油供应
| 作 者 : | 郭朝辉；马凯 |
| 日 期 : | 2017-12-24 |
| 摘 要 : |
近期，美国总统签署近 30 年来最大规模税改法案成为法律，明年年初生效，能源行业影响深远。当前美国油气行业有效税率高于全行业平均水平。但我们认为，由于美国当前已有的能源税收优惠政策，美国实际需要缴纳的所得税并不高。结合我们对油气企业税收的分析，我们预计，税改对油气行业短期现金流以及现金生产成本有一定改善，对中长期的改善更加显著。海外收入税率高企，留存受益有望回流美国油气公司在境外收入规模较大，且绝大部分为当期缴纳（当期税率高达 36%），大幅拉高了油气行业整体税负水平。新通过的税改法案允许在阿拉斯加“北极国家野生动物保护区” 的“1002 区”域内的勘探和开采油气资源。我们认为，该地区原油储量丰富，分布集中，且生产成本较低，预计将会在中长期增加美国原油供应。 |
| 关键词 : | 美国税改；原油供应；能源行业 |
