滞胀与股市：让历史告诉未来
| 作 者 : | 徐彪；刘名斌；江金凤；刘晨明 |
| 日 期 : | 2016年3月6日 |
| 摘 要 : | 强滞胀的经验70年代的美国和日本。两次石油危机和粮食紧缺是导致美国和日本经济在70年代陷入滞胀的外部导火索，为应对高企的通胀，利率水平被不断抬升。连续上台阶的利率水平对股票估值形成了严重的压力，另一方面，经济下行导致企业的实际盈利也出现下滑，同样给估值水平带来向下的作用，在通胀上升最猛烈的阶段美国和日本股市的估值都遭遇了大幅下杀。但通货膨胀不断推升名义盈利水平上行，从而EPS在70年代持续向上，部分抵消了估值水平的下挫。因此，整体来看，美国和日本70年代经历的严重滞胀阶段，也导致了该时期股票市场的长期滞涨。 |
| 关键词 : | 滞胀；股市；历史经验 |
