投资印度：哪些行业最热门？ 印度经济系列报告之四——产业结构概况
| 作 者 : | 吴杰云 |
| 日 期 : | 2017-03-02 |
| 摘 要 : |
新兴经济体之所以叫做新兴经济体，一个最主要的特征是增长快、变化大。过去几年，印度部分行业的发展很快，一个典型的例子是电力行业。大多数投资者对2012 年中印度北部的大停电仍旧记忆犹新，这可能是人类历史上最大规模的停电事故，超过六亿人的日常生活受到影响，电力短缺是主要原因。不过，近年来通过市场化等制度性改革，印度的电力短缺状况显着好转。电力供求缺口占需求的比重从2005 年的约10%下降至目前的1%左右，较好地保障了经济，尤其是高能耗产业的增长。从中观层面认识一个经济体的运行状况至关重要，本文主要通过回答“投资印度：哪些行业最热门”这个问题来介绍印度产业结构的情况。 我们将“最热门”定义为增速最快或回报最高：从产出的角度看，2008 年金融危机后，服务业领域中产出增速最快的行业是房地产及商业服务，主要是享誉全球的印度IT 服务业。制造业总体疲软，2010 年来年均复合增速仅1.7%，绝大多数金融危机前快速扩张的行业在近几年增速显着下滑。金融危机后，制造业中增速较快的都是衣物毛皮印染、焦油石油制品、家具等小行业。 从FDI 资金流入的角度看，2016 年最热门（吸收外资最多）的五大行业是电信、保险、贸易、养老金和再保险、建筑（含基建）。莫迪上台后，计算机软硬件的FDI 流入也非常可观（主要是软件）。 从股市投资回报的角度看，最热门的是医疗和消费品（可选和必选消费），无论是最近5 年还是10 年本币计价的年化回报率都在15%以上。最近1 年或3 年，材料、公用事业、金融三大行业的回报率靠前，主要与莫迪政府的基建计划及银行资产质量审核计划有关。 如果用一个词来形容印度经济及产业的发展，那就是“不均衡”。与多数国家传统上“先工业再服务业”的产业发展路径不同，印度服务业相对发达，农业、工业（含制造业）均比较薄弱。莫迪上台后高举“印度制造”的旗臶。制造业崛起不仅有利于上游行业（如材料、能源），还能改善收入分配从而扩大内需，提高潜在增长率，促进印度长期的经济发展。
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| 关键词 : | 印度经济； FDI 资金流入；股市投资回报；新兴经济体 |
