制造为王系列之二：站在日本肩膀上看中国制造
| 作 者 : | 戴康；曾岩；俞一奇 |
| 日 期 : | 2017-08-01 |
| 摘 要 : |
制造业领域中周期复苏，站在当前时点，制造业盈利能力中周期修复仍未被市场充分认知。重工业发展为制造业提供了资本积累和转型基础，在政策扶持和经济结构性转型需求下,高端制造业精密制造替代传统粗放制造。政策红利促进伟大时代，政策红利，推进中国由“制造大国”转向制造强国:(1)中国制造业发展在2015/2016年相继制定《中国制造2025》等配套支持制造业发展的国家政策(2)“一带一路”战略与中国制造深入结合，(3)2017年以来欧美经济持续复苏,出口导向型制造快速提升,中国以车辆、航空器、船舶及运输设备为代表的制造业出口大幅增长替代纺织服装成为推动出口由负转正的最大推力(4)环保战略，政府支持，推升制造业行业转型升级。为什么是现在?政策红利叠加内生增长,投资制造正当时:(1)制造业是资金“脱虚入实”最直接受益方,(2)中国制造业处在内生性修复的初级阶段:制造业在经过多年投资增速下滑后,处在偿付债务周期尾声+产能周期拐点。制造强国孕育而出,对比日本转型期制造对经济贡献度的变化:1975年日本制造业对GDP的贡献约为32%,当前中国制造业对GDP贡献占比约为30%;中国工业增加值累计同比增速7%,1975-1985十年间的数据来看,日本制造业的GDP增速在7%上下波动;1975-1985年日本制造业固定资产平均增速为8%,与日本制造业GDP增速匹配,但中国制造业固定资产投资累计平均增速5.5%。水调龙头，掘金制造，1975-1985年间，日本涨幅居前的板块是通讯设备制造业、精密设备制造业、电子设备制造业等高新技术制造业,其中电气应用、运输设备、信息通信、机械装备、有色金属和精密仪器的月度涨跌幅均超过日经指数的月度涨跌幅,与制造业重点发展的子行业相对应。
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| 关键词 : | 日本；中国制造 |
