国企混改2.0阶段的投资机会
| 作 者 : | 熊晓云；张夏 |
| 日 期 : | 2017-08-21 |
| 摘 要 : |
十九大之前，十三届八中全会提出的各大改革任务面临高层对落地进度的敦促和监督。混改和雄安新区、油气改革、房屋租赁等领域的推进印证了改革进度的提速。作为本届政府经济领域改革的重点任务之一，国企改革持续受到高层重视。混改龙头改革方案出炉，有利于推进国企混改和员工持股进度，提振国企改革预期。联通此次混改显示了政府推动混合所有制改革的决心，引入战投和员工持股的力度和规格极具标杆意义，其交易方案为后续企业提供了借鉴学习的模式。国企改革主题投资时间跨度长，事件性冲击较多，市场预期和情绪高涨；在混改和员工持股方面，采取了较之前审慎的态度，市场预期逐步降低，主要靠博弈来引领行情；央企混改的步伐加快，公司层面事件催化剂较多。主题催化剂后续持续度可期。根据发改委三月底改革专题会议的时间表，争取做到5、6月份相关公司混改方案全部报出、十九大之前出台实施。但从目前的进展来看，已经披露混改获批的企业仍有大部分没有公布具体方案。市场环境和情绪：从板块的历史表现来看，国企改革主题获得显著超额收益的市场环境特点一般是，市场热点相对较少+本主题重要催化剂发生。目前市场和政策环境较类似于时间区间（13.11.05-14.04.11）：市场流动性偏紧，地产政策收紧，对流动性和经济仍有担忧，但改革提振市场情绪，市场热点在创业板及政策主题板块。此外，近五个月以来，市场对国企改革预期不高，大部分个股处于低位，预期的改善较易带来超额收益。
|
| 关键词 : | 国企混改2.0阶段；投资机会 |
