宏观固收专题报告：有哪些民企转国企？
| 作 者 : | 董德志；赵婧 |
| 日 期 : | 2019-08-27 |
| 摘 要 : | 2018年以来，金融去杠杆背景下，宏观流动性明显收缩，企业外部融资环境恶化。进一步细分来看，依赖表外融资的相关企业融资环境收缩更加明显，因为向信托贷款、委托贷款这类表外融资渠道在这轮金融去杠杆中比贷款萎缩更严重。落定到债券市场中，最明显的特征是民企债与国企债利差扩大到历史高位，因为和国企相比，民企更依赖表外融资渠道，所以在这轮信用违约潮中他们的违约率大幅高于国企。 |
| 关键词 : | 民企；转型；国企； |
