央企混改：模式、进展与投资逻辑
| 作 者 : | 朱振鑫 |
| 日 期 : | 2017-01-11 |
| 摘 要 : |
混合所有制改革的主要模式，2014年之后新一轮混合所有制改革主要分为三种模式:员工持股(包括股权激励)、引进战略投资者、整体上市(包括借壳注资实现上市)。 员工持股是新一轮混改中的政策难点和重点。自2008年国资委139号文以来,中央部委分别就员工持股已发布过四个规范性文件。引进战略投资者是98年国企混改主要采用的方式,在新一轮国企改革中,仍然有不少企业通过引进战略投资者进行混合所有制改革。只不过这一轮战略投资者引进目前多在子公司层面,央企母公司展示出引进战略投资者意向的较少。国企整体上市实现多途径的增资扩股也是混合所有制改革的方式之一，国企上市的途径主要有三种，在新一轮的国企改革中,采用第三种方式借壳实现混改的公司较多,实现整体上市的央企只有邮储银行。本文根据混改的七个重点行业(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)和国资委早期试点单位梳理了混改央企的相关上市公司标的。其中电力、石油天然气、铁路领域进展较慢,在今年可给予重要关注。 |
| 关键词 : | 央企混改；员工持股；战略投资者；整体上市 |
