PPP 资产证券化：特点、模式与主要问题
| 作 者 : | 朱振鑫 |
| 日 期 : | 2017-01-12 |
| 摘 要 : |
PPP资产证券化，近日,国家发展改革委、中国证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化,为PPP项目融资指明了新方向,能同时破解PPP项目融资难和退出渠道不通畅两大难题,利好PPP发展。 PPP资产证券化产品的特点、优势，PPP项目资产证券化是以PPP项目未来所产生的现金流为基础资产,可能存在低风险、高回报特点。与一般资产证券化区别在于,政策约束性强、基础资产广、保障力度大。优势在于,拓宽融资渠道、降低融资成本、优化财务状况、丰富退出方式。 PPP项目资产证券化的主要方向:收费收益权资产证券化，考虑到经营性PPP项目建成后的运营收益是资产证券化重要的基础资产,而项目运营收益大多为收费收益权,未来PPP项目资产证券化极有可能是按照企业资产证券化的方式运作。 PPP项目资产证券化可能的受益领域，发改委和证监会主导的PPP项目资产证券化是针对能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程等传统基础设施领域,稳定投资收益和良好社会效益的优质PPP项目是资产证券化的首选,环保、交通运输、市政工程可能是未来PPP项目资产证券化的主要方向。 PPP项目资产证券化的主要障碍，考虑到PPP项目资产证券化尚处于起步阶段,仍存在着诸多障碍:PPP项目资产证券化的操作细则尚未出台;资产证券化期限与PPP项目不匹配;信用评级标准不太统一,存有难度;PPP项目整体收益率不高,对投资者吸引力不足;二级市场尚未健全,流动性较差。 |
| 关键词 : | PPP 资产证券化；特点；模式；主要问题 |
