PPP项目全面梳理：PPP项目的前世与今生
| 作 者 : | 姜超 |
| 日 期 : | 2018-01-10 |
| 摘 要 : |
何为PPP项目？PPP项目是指由社会资本和政府通过多种合作方式一起提供公共服务和基础设施投资的模式，其收益来源于三种途径：使用者付费、可行性缺口补助和政府付费。PPP项目发展：从爆发到规范。从何而来，投向哪里？PPP项目资金：银行是大头，民间参与低。PPP项目公司的资本金占比在20-30%，主要来自PPP项目发起人、事业单位投资、财政补贴以及PPP基金的股权投资。除了资本金以外，项目的其余投资资金主要来自贷款。PPP项目投向：交通市政为主，西部占比过半。PPP项目需要具备透明的定价机制、稳定的现金流，目前主要投向交通运输、市政工程和城镇综合开发。PPP项目落实：落地率上升，投资逐步释放。PPP项目的周期包括识别、准备、采购、执行和移交5个阶段，只有进入执行阶段以后PPP项目才会产生具体的投资。通过对现有PPP项目的情况梳理，其实我们可以发现如下几点问题：PPP发起方的股本金投入较低，存在小马拉大车的债务风险；76%的社会资本属于国有企业，民营资本参与度较低，违背发展PPP项目的初衷；需要政府支持的收益模式占比达到75%，中西部PPP项目规模最大，后续地方财政负担较重；市政、交通与城镇综合开发规模突出，而体育、医疗和教育相关项目的发展缓慢。未来PPP仍将是基建主要支柱。短期内，监管政策的出台会减少落地PPP项目的融资规模和新增入库项目。长期来看，目前针对PPP项目的监管政策实际上是为PPP项目的长期发展清本正源。一系列地方融资监管政策的出台本质上都是为了解决地方政府债务风险加剧的问题。社会资本参与基建投资的PPP模式，一方面能够保持基建投资稳定增长，另一方面又能够降低地方举债压力，其实就是解决目前地方政府债务风险的重要手段，预计未来合规优质的PPP项目仍然将是政府主要推行的方向之一。
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| 关键词 : | PPP项目；基建；公共服务 |