CDR 系列六：“独角兽”的融资与估值研究
| 作 者 : | 孙金钜 |
| 日 期 : | 2018-05-15 |
| 摘 要 : |
市值大于10 亿美元的在美上市“四新”企业在IPO 前的融资历程主要有以下五个特点： （1）企业上市前多数融资三至四轮，融资C 轮及以上企业占比67%； （2）各轮融资金额逐步增加，融资金额中位数从天使轮的0.1 亿人民币逐步增加至F 轮的11.1 亿人民币； （3）“四新”企业上市速度更快，在美上市“四新”企业从创立到完成IPO平均历时8.0 年，上市速度快于A 股的其他行业（10-11 年）； （4）以上市日市值/上市前融资总额的比值作为投资退出时的回报率参考值，在美上市“四新”企业投资退出回报率的中位数为7.4 倍； （5）红杉资本、阿里资本、IDG资本等机构参与投资较为活跃。 |
| 关键词 : | CDR；估值研究；IPO |
