东阿阿胶深度研究报告：存国企改革预期，现公司转型曙光
| 作 者 : | 刘宇腾 |
| 日 期 : | 2020-10-29 |
| 摘 要 : | 2020 年内公司有望完成超额渠道库存消化。我们原创性地提出从 3 大角度交叉验证阿胶块超额渠道库存，分别为通过“药店柜台阿胶块生产日期”测算、通过“应收账款+商业承兑汇票”测算、通过“营收动销差”（营业收入-终端动销）测算，得出截止 2020Q3 阿胶块超额渠道库存约 1-3 个月的核心结论。我们认为，随着 Q4 旺季到来（Q4 全年营收占比约 36%、现金流占比约 48%），公司年内有望完成超额渠道库存消化。 |
| 关键词 : | 东阿阿胶；转型升级；研究报告； |
