信贷资产证券化分析手册（2）：消费贷款证券化全景解析
| 作 者 : | 周岳 |
| 日 期 : | 2017-01-17 |
| 摘 要 : |
广义的消费信贷包含所有与个人物质生活消费相关的贷款,例如个人住房贷款、汽车贷款、信用卡应收款等;而狭义的个人消费贷款和信用卡应收款等属于短期消费性贷款,本文主要分析狭义的消费贷款证券化。 在银行间市场发起资产证券化的有商业银行及消费金融公司。消费金融公司是指经银监会批准设立的不吸收公众存款,以小额、分散为原则,为中国境内居民个人提供以消费为目的贷款的非银行金融机构。 消费贷款ABS的基础资产主要特点有:(1)分散程度高;(2)信用贷款方式为主,一般不附加抵、质押等增信方式;(3)加权平均贷款利率较高,能提供较好的超额利差保护;(4)基础资产分为静态池和动态池两种形式。 对于消费贷款基础资产的评估有以下要点:(1)关注发起机构/贷款服务机构审贷和贷后管理措施;(2)关注借款人的特征和信用状况来进行资产池信用质量分析;(3)关注基础资产累计违约率指标。 采用动态基础资产池的ABS,其基础资产的期限普遍较短甚至超短期(随借随还),通过循环购买可以解决短期资产和长期证券之间期限错配的问题。 对于采用持续购买方式的动态池分析需要重点关注贷款入池合格资产的筛选条件,例如入池资产金额、期限、利率、集中度等方面的指标分析。 在对交易结构的分析的时候,则要关注采取循环购买的消费贷款ABS产品结构的设计以及相关条款对循环购买产品筛选的要求等。 消费贷款ABS产品采用的主要增信措施有优先/次级结构分层、超额利差和信用触发机制的设置,信用触发机制一般分为“加速清偿事件”和“违约事件”,与汽车贷款ABS不同的是消费贷款ABS增信措施中一般未采用现金储备账户。
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| 关键词 : | 消费贷款证券化；消费贷款 |
