资产配置方法论系列之五：对“风险偏好”的思考
| 作 者 : | 王慧；周光 |
| 日 期 : | 2017-12-14 |
| 摘 要 : | 风险偏好通常指投资者承担不确定性的意愿，它包括投资者对不确定性的态度以及该不确定性的发生概率。 风险偏好的主要影响因素：一是投资者的风险容忍度，二是预期回报前景的变化，三是预期风险的化。“风险溢价”是投资者“风险偏好”在资产定价上的体现。当投资者风险偏好降低时，将需要更高的超额回报来弥补单位风险的增加，因此风险偏好与单位风险的价格负相关。当单位风险的价格与特定资产的固有风险数量一起时，补偿投资者持有该资产所需的超额回报就是风险溢价。风险偏好是资产轮动的驱动力之一，资产定价理论下， 经济环境以及风险偏好是驱动资产轮动的主要因素。2014 年以来风险偏好成为影响国内资产走势的主导因素。2017 年风险偏好仍将继续扮演重要角色，捕捉资产轮动的机会，险中寻机。 |
| 关键词 : | 资产配置；风险偏好 |
