新三板含“三类股东”公司 IPO 问题研究：三类股东， 敢问路在何方
| 作 者 : | 王文翌 |
| 日 期 : | 2017-08-14 |
| 摘 要 : |
三类股东指契约型基金、资产管理计划和信托计划等非公开募集的金融产品。三类股东的共同点——信托关系和契约约定，是三类股东企业IPO受限的主要原因：三类股东事实上均属于信托关系；三类股东以契约为载体；三类股东不是独立的法律主体。最可能的解决路径是细化现有的审核口径，有条件的允许含“三类股东”的挂牌公司IPO。对股东管理人和新发行产品管理人提出建议。建议企业为避免政策的不确定性，暂时回避三类股东。如果存在三类股东且选择清理。即使明确三类股东的审核政策，新三板企业转A股仍将受到证监会的严厉监管。从长远来看，新三板公司的出路不能完全依赖A股市场，只能靠新三板自身的发展。只有当新三板的流动性越来越好，和A股之间的估值差越来越低，对企业的吸引力越来越大，三类股东问题才能真正得到解决。 |
| 关键词 : | 新三板；“三类股东”公司； IPO |
