以史为鉴：十九大市场将如何演绎？
| 作 者 : | 汪毅 |
| 日 期 : | 2017-09-27 |
| 摘 要 : |
历届党代会前后市场走势： 当前市场总体处于震荡市， 预计开会前大盘维持震荡上行，截至目前的市场走势印证上述判断， 而以往经验也显示，开幕后市场可能短期有所震荡，后续走势需结合经济政策再做判断。历届党代会前后市场结构变化：概念板块方面，市场关注的主题热点在开会前后都会有所表现，而且历届党代会后都会存在一些超预期的概念。行业方面，根据历届党代会的经验，前期表现较好的行业，会后可能会有所调整，而银行等板块在维稳需求下，开会前后表现相对较好。市场对于十九大的预期主要集中在国企改革（混改）、一带一路、供给侧改革、 新型城镇化建设。历届党代会前后市场驱动因素复盘：企业盈利来看，党代会前后经济和盈利预期多数发生变化；无风险利率来看，党代会前后利率波动相对较小，货币政策操作来看，央行并不会主动释放较多流动性，重大货币政策调整的情况较少，公开市场净投放在会前可能略有增加但仍在正常区间波动。风险偏好来看，党代会仅起到短期维稳作用，市场运行更多取决于国内外其他因素，一方面海外风险值得重视，一般情况下中国很难独善其身，另一方面监管层政策并非完全有效，震荡市中政策转暖利好股市，但熊市中政策转暖往往失效。 借鉴历届经验，当前市场环境可能更类似十五大，经济短期维持韧性但未来可能有所下行，通胀整体压力不大，会议前后改革预期有所升温，政策监管趋于缓和。 |
| 关键词 : | 十九大；市场结构变化；市场驱动因素 |
