漂亮50股票的历史经验、当前分析与未来展望
| 作 者 : | 谷永涛 |
| 日 期 : | 2017-09-11 |
| 摘 要 : |
A股的“漂亮50”行情。自2017年三月份开始，受到流动性预期等因素冲击，A股市场出现回调，进入三季度后，周期股开始挑起市场上涨大旗，尤其是偏上游的有色、煤炭以及钢铁行业，目前呈现出盘整之势的“漂亮50”还漂亮吗？我国二季度经济向上预期加强，推升热点扩散。六月份以及二季度我国经济数据超市场预期，需求拉升叠加供给收缩预期推升了周期股行情，三季度以来，白马消费股表现弱于周期股和金融股，“漂亮50”行情出现弱化。经济增速回落压力依然较大，需求侧预期或逐步改变，二季度经济超预期的重要因素，在于房地产和基建投资拉动。通胀维持低位，利率持续上行概率不大，在没有通胀掣肘的情况下，市场利率水平持续上行的压力不大，我们认为利率持续上行的概率不大。市场演绎或推升白马消费股的关注度。我们认为经济回落压力或逐步加大、利率通胀保持低位的概率较高，在此市场环境中，白马消费股具备相对和绝对配置价值，有望重新获得投资者青睐。经济新周期争论仍在，复苏预期若继续得到加强，则周期股和金融股仍然具备持续性。如果经济数据持续回升，则新周期预期的推动下，周期股和金融股仍然具备行情持续性。而如果市场整体回升，则在盈利和业绩的支撑下，白马消费股同样具备表现空间。业绩增速填实估值水平，盈利能力得到市场验证。随着前期个股价格的攀升，投资者开始担忧个股估值过高。对比美国“漂亮50”行情，目前行业指数和个股估值水平并未大幅超越市场，合理的估值水平叠加较高的业绩增速，未来的吸引力依旧较强。 |
| 关键词 : | 漂亮50股票；经济增速；通胀；经济新周期 |
