策略专题报告：ROE决胜负
| 作 者 : | 荀玉根；李影 |
| 日 期 : | 2019-06-22 |
| 摘 要 : |
①股市长期回报率取决于ROE，1990 年以来标普500 指数年化涨幅、ROE 均值为11.0%、13.1%，1995 年以来万得全A 为9.0%、10.4%。②A 股ROE 处于回落后期，未来回升且波动收窄：产业结构升级，业绩稳定的消费类占比上升；行业集中度提升，高ROE 的龙头市占率上升。③行业ROE 趋势：金融中银行下券商上，保险保持高位；消费中家电、白酒保持高位，医药内部分化；周期整体回落，部分龙头较优；科技有望底部回升。
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| 关键词 : | ROE；股市长期回报率；A股； |
